BIS: Las Stablecoins No Están Listas para Pagos a Escala masiva
El Banco de Pagos Internacionales (BIS) acaba de lanzar un duro mensaje: las stablecoins, incluido USDT, no están listas para funcionar como dinero en pagos a escala masiva. Pablo Hernández de Cos, gerente general de la institución que agrupa a los bancos centrales del mundo, lo dejó claro en su discurso de Jackson Hole. Pero esto no significa que debas abandonar tus USDT. Significa algo mucho más importante: entender qué papel juegan realmente las stablecoins hoy y cómo proteger tu dinero mientras el sistema financiero global se adapta.
¿Qué dijo exactamente el BIS sobre las stablecoins?
En su discurso «Pushing the monetary frontier: stablecoins and tokenised deposits», pronunciado el 28 de agosto de 2026 en el Jackson Hole Economic Symposium, Pablo Hernández de Cos afirmó que las stablecoins «aún no mantienen las propiedades fundamentales del dinero» y que existen «brechas notables que deben cerrarse» antes de que puedan funcionar como medio de pago a escala (BIS, 28 de agosto de 2026).
El BIS es la institución que coordina la cooperación monetaria entre los bancos centrales más importantes del planeta. Cuando su gerente general habla, los bancos centrales escuchan. Y lo que dijo fue contundente: las stablecoins fallan en tres propiedades esenciales del dinero.
La singularidad del dinero: el problema de la paridad
El BIS explicó el problema con un ejemplo simple. Si Ben quiere enviarle un dólar en stablecoins a Marie, pero Ben tiene USDT y Marie solo acepta USDC, Ben debe vender sus USDT en el mercado secundario y comprar USDC. En condiciones normales, esto puede funcionar. Pero bajo estrés, cuando los mercados se agitan, la paridad de 1:1 con el dólar puede romperse y la transacción puede no completarse a valor nominal.
Este es un problema que no existe con el dinero tradicional. Cuando transfieres de tu cuenta bancaria a la cuenta de otra persona, el valor es exactamente el mismo. No hay intermediarios, no hay spreads, no hay riesgo de deslizamiento. Con las stablecoins, ese riesgo existe, aunque en la práctica sea pequeño en condiciones normales.
La interoperabilidad: cadenas fragmentadas
Otro punto crítico del BIS es la fragmentación. La mayoría de las stablecoins circulan en blockchains públicas y sin permiso. Pero estas blockchains están fragmentadas en redes base y capas de escalado. Incluso el «mismo» USDT en diferentes cadenas no es interoperable sin soluciones costosas o riesgosas.
Para un usuario en República Dominicana que envía remesas o hace pagos internacionales, esto significa que la red que uses importa. USDT en Tron no es lo mismo que USDT en Ethereum o en Solana en términos de costos, velocidad y riesgos. El BIS señaló que no hay un mecanismo creíble para lograr finalidad de liquidación entre cadenas sin depender de puentes ad hoc que introducen nuevos riesgos.
La integridad financiera: el desafío del pseudónimo
El tercer problema que identificó el BIS es la integridad financiera. La pseudonimidad de las blockchains públicas complica la aplicación de normas contra el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo. Evidencia reciente sugiere que la mayoría de los saldos en stablecoins se mantienen en billeteras de autocustodia, y una parte creciente de las transferencias ocurre directamente entre billeteras, fuera de plataformas con verificación de identidad.
Esto no significa que usar USDT sea ilegal. Significa que el sistema financiero tradicional tiene mecanismos de supervisión que las stablecoins aún no han replicado de manera consistente. Para usuarios en mercados emergentes como República Dominicana, esto puede traducirse en mayor escrutinio regulatorio y, en algunos casos, complicaciones al interactuar con el sistema bancario tradicional.
¿Qué implicaciones tiene esto para República Dominicana?
República Dominicana es uno de los países de Latinoamérica con mayor adopción de stablecoins per cápita. Las remesas, el comercio transfronterizo y la protección contra la inflación han impulsado el uso de USDT entre dominicanos. Pero el mensaje del BIS tiene implicaciones directas.
La dolarización digital y la soberanía monetaria
El BIS advirtió que la creciente adopción de stablecoins vinculadas al dólar plantea preocupaciones sobre soberanía monetaria y dolarización digital. Esto puede erosionar la soberanía monetaria, comenzando como reserva de valor y, con el tiempo, extendiéndose a la fijación de precios y la liquidación.
Para República Dominicana, donde el peso dominicano ha perdido significativamente su poder adquisitivo en las últimas décadas, esta advertencia es particularmente relevante. Si más dominicanos guardan su dinero en USDT en lugar de pesos, el Banco Central de la República Dominicana (BCRD) podría ver debilitada su capacidad de transmitir política monetaria. Ya hemos analizado cómo la inflación en RD y el papel de USDT como protección patrimonial están interconectados.
El impacto en el sistema bancario
El BIS también analizó las implicaciones macrofinancieras de la adopción masiva de stablecoins. Si los emisores de stablecoins mantienen sus reservas en depósitos mayoristas bancarios, en bonos del gobierno de corto plazo o en reservas del banco central, esto afecta la financiación bancaria y, a través de ella, la provisión de crédito y la estabilidad financiera.
En escenarios de adopción a escala, los bancos podrían enfrentar mayores costos de financiación marginal, lo que encarecería los préstamos. Los efectos distributivos podrían pesar más sobre los bancos más pequeños, creando obstáculos para el crédito a pequeñas empresas. Esto es relevante para República Dominicana, donde el acceso al crédito ya es un desafío, como hemos documentado en nuestro análisis sobre las condiciones financieras duras en RD y préstamos caros.
¿Las stablecoins son dinero? Lo que el BIS realmente quiere decir
La pregunta fundamental que plantea el BIS es si las stablecoins pueden funcionar como dinero. La respuesta del gerente general es clara: en su forma actual, no. Pero esto no significa que sean inútiles. Significa que cumplen una función diferente.
Las stablecoins como USDT son excelentes como reserva de valor digital y como puente para transferencias internacionales. Permiten a los dominicanos protegerse de la depreciación del peso, enviar y recibir remesas con comisiones más bajas que los canales tradicionales, y acceder a servicios financieros globales. Pero no son dinero en el sentido estricto, porque no mantienen la paridad garantizada, no son universalmente interoperables y no operan dentro del sistema de supervisión financiera tradicional.
Esta distinción es crucial. Cuando usas USDT, estás usando un instrumento financiero digital que replica el valor del dólar, pero que no tiene las mismas garantías que un depósito bancario o el efectivo. El BIS está diciendo que, hasta que estos problemas se resuelvan, las stablecoins no deberían reemplazar al dinero tradicional en pagos a escala masiva.
La alternativa del BIS: depósitos tokenizados
El BIS no solo criticó las stablecoins. También propuso una alternativa: los depósitos tokenizados. Estos son depósitos bancarios registrados en plataformas programables, donde los pagos debitan el saldo del pagador y acreditan al beneficiario, con liquidación interbancaria a través de cuentas del banco central.
Según el BIS, los depósitos tokenizados preservan la singularidad del dinero, son más interoperables y mantienen el desafío de integridad financiera manejable en un entorno supervisado basado en cuentas. La idea es aprovechar la tecnología de tokenización sin abandonar el sistema de dos niveles que ha sustentado la confianza en el dinero durante décadas.
Sin embargo, el BIS reconoció que los depósitos tokenizados también enfrentan desafíos. No hay ecosistemas multi-banco o interjurisdiccionales que emitan depósitos tokenizados en un marco interoperable. Los ejemplos actuales están limitados a plataformas con permiso o se basan en diseños que son esencialmente stablecoins emitidas por bancos.
Para usuarios en República Dominicana, esto significa que la alternativa del BIS aún no está disponible. Los depósitos tokenizados son una visión de futuro, no una opción presente. Mientras tanto, las stablecoins siguen siendo la herramienta más práctica para quienes necesitan acceder a dólares digitales.
¿Qué significa esto para tu dinero en USDT?
Si eres dominicano y usas USDT para proteger tu dinero, enviar remesas o hacer pagos internacionales, el mensaje del BIS no debe alarmarte. Pero sí debe informar tu estrategia.
USDT sigue siendo útil, pero con límites claros
USDT sigue siendo una herramienta valiosa para la protección patrimonial en República Dominicana. La inflación y la depreciación del peso son realidades que afectan el poder adquisitivo de los dominicanos. Como hemos documentado, RD$100 en 1984 vs hoy muestra una pérdida del 98.9% del poder adquisitivo. En este contexto, tener acceso a dólares digitales es una forma legítima de proteger el valor de tus ahorros.
Pero el BIS nos recuerda que USDT no es un depósito bancario. No está garantizado por ningún gobierno ni respaldado por un seguro de depósitos. Su valor depende de la solvencia de Tether y de la liquidez de los mercados donde circula. En condiciones normales, esto funciona bien. En condiciones de estrés, podrían aparecer problemas.
La importancia del off-ramp
Uno de los desafíos más prácticos para usuarios de stablecoins en República Dominicana es el off-ramp: la conversión de USDT a pesos dominicanos. El BIS señaló que las stablecoins no mantienen la paridad garantizada en todos los estados del mundo. En la práctica, esto significa que cuando vendes USDT por pesos, el tipo de cambio que recibes puede variar ligeramente dependiendo del mercado, la plataforma y las condiciones de liquidez.
Este es exactamente el problema que resolvemos en Momento. Nuestro servicio de venta de USDT por pesos dominicanos te permite convertir tus stablecoins a efectivo de manera rápida y segura, sin las complicaciones de los p2p anónimos. Entendemos que el verdadero valor de USDT no está en tenerlo, sino en poder usarlo cuando lo necesitas.
Diversificación y precaución
El mensaje del BIS también sugiere la importancia de no concentrar todos tus ahorros en una sola stablecoin o en una sola red. La fragmentación de blockchains que mencionó el BIS significa que diferentes redes tienen diferentes riesgos y costos. Algunos usuarios prefieren diversificar entre USDT y USDC, o entre diferentes redes, para reducir el riesgo de contraparte y de infraestructura.
En Momento, ofrecemos acceso a múltiples stablecoins y redes para que puedas elegir la opción que mejor se adapte a tus necesidades. Ya sea que quieras comprar USDT en República Dominicana o explorar otras opciones como USDC, nuestro objetivo es darte las herramientas para proteger tu dinero de manera informada.
El contexto global: regulación y competencia entre modelos
El discurso del BIS no ocurre en vacío. Es parte de un debate global sobre cómo regular las stablecoins y qué modelo de dinero digital debe prevalecer. En Estados Unidos, el GENIUS Act ha establecido un marco regulatorio para stablecoins, aunque con desafíos pendientes. En Europa, MiCA ha expulsado a USDT de muchas plataformas reguladas. Hemos analizado estas dinámicas en artículos como GENIUS Act cumple un año sin reglas finales mientras el mercado supera los USD$300 mil millones y MiCA expulsa a USDT de Europa.
El BIS está posicionando a los bancos centrales como los guardianes del sistema monetario futuro. Su preferencia por los depósitos tokenizados sobre las stablecoins refleja una visión donde la innovación tecnológica ocurre dentro del sistema financiero tradicional, no fuera de él. Pero esta visión choca con la realidad de que miles de millones de personas en mercados emergentes ya usan stablecoins como USDT porque resuelven problemas reales que el sistema tradicional no ha resuelto.
En República Dominicana, donde las remesas representan más del 10% del PIB y donde el acceso a dólares físicos puede ser costoso y limitado, las stablecoins han llenado un vacío que los bancos y las remesadoras tradicionales no han podido cubrir de manera eficiente. El BIS puede preferir depósitos tokenizados, pero mientras estos no estén disponibles, USDT seguirá siendo la herramienta más práctica para millones de dominicanos.
La visión de Momento: acceso seguro a stablecoins
En Momento, entendemos que el debate sobre el futuro del dinero es importante, pero también entendemos que los dominicanos necesitan soluciones prácticas hoy. Nuestra misión es brindar acceso seguro, rápido y confiable a stablecoins como USDT, para que puedas proteger tu dinero, enviar remesas y participar en la economía digital global.
No somos una exchange anónima. Somos una plataforma regulada que opera con transparencia y que entiende las necesidades específicas del mercado dominicano. Ya sea que necesites comprar USDT, vender USDT por pesos, o acceder a nuestra mesa OTC en Santo Domingo para operaciones de mayor volumen, estamos aquí para ayudarte.
El mensaje del BIS es una advertencia para los reguladores y los diseñadores de sistemas financieros. Para los usuarios en República Dominicana, es un recordatorio de que las stablecoins son herramientas poderosas pero imperfectas. Usarlas con conocimiento, precaución y los socios correctos es la mejor manera de aprovechar sus beneficios mientras el sistema global evoluciona.
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Preguntas Frecuentes
¿Qué es el BIS y por qué su opinión sobre stablecoins importa?
El BIS (Bank for International Settlements) es el banco de los bancos centrales. Coordina la cooperación monetaria entre las principales economías del mundo. Cuando su gerente general habla sobre stablecoins, los reguladores y bancos centrales de todo el mundo, incluido el BCRD, prestan atención porque sus declaraciones suelen anticipar políticas futuras.
¿Debo dejar de usar USDT después de las declaraciones del BIS?
No necesariamente. El BIS señaló que las stablecoins no están listas para reemplazar al dinero en pagos a escala masiva, pero reconoció su utilidad actual. USDT sigue siendo una herramienta válida para protección patrimonial, remesas y pagos internacionales. La clave es usarlo con precaución, entendiendo sus limitaciones, y a través de plataformas confiables como Momento.
¿Qué son los depósitos tokenizados que propone el BIS?
Los depósitos tokenizados son depósitos bancarios digitales registrados en plataformas programables. A diferencia de las stablecoins, mantienen la paridad garantizada porque se liquidan a través de cuentas del banco central. Sin embargo, aún no existen ecosistemas multi-banco funcionales, por lo que no son una opción disponible para usuarios en República Dominicana en este momento.
¿Las stablecoins como USDT son seguras para guardar mis ahorros?
Las stablecoins ofrecen estabilidad de valor respecto al dólar, pero no tienen las mismas garantías que un depósito bancario. No están aseguradas por ningún gobierno y su valor depende de la solvencia del emisor y la liquidez del mercado. Para ahorros significativos, muchos expertos recomiendan diversificar entre diferentes instrumentos, incluyendo stablecoins, y no concentrar todo en una sola opción.
¿Cómo puedo convertir mis USDT a pesos dominicanos de manera segura?
En Momento ofrecemos un servicio seguro y regulado para vender USDT y recibir pesos dominicanos directamente en tu cuenta bancaria local. Nuestro proceso es transparente, con tasas competitivas y atención personalizada. Evita las plataformas P2P anónimas que exponen a riesgos de fraude y usan servicios regulados como Momento.
¿Qué impacto tendrá la posición del BIS en la regulación de cripto en República Dominicana?
El BIS no dicta políticas nacionales, pero su influencia es significativa. Es probable que el BCRD y otras autoridades dominicanas consideren sus recomendaciones al diseñar marcos regulatorios para stablecoins. Esto podría traducirse en mayor supervisión de plataformas de intercambio y requisitos más estrictos para emisores de stablecoins que operen en el país.
Conclusión
El mensaje del BIS es claro: las stablecoins no están listas para reemplazar al dinero tradicional en pagos a escala masiva. Pero para millones de dominicanos, USDT y otras stablecoins ya son herramientas esenciales para proteger su dinero de la inflación, enviar remesas y acceder a la economía global.
La clave está en la información y la precaución. Entender qué son las stablecoins, cuáles son sus limitaciones y cómo usarlas de manera segura es fundamental. En Momento, estamos comprometidos a brindarte acceso seguro a estas herramientas, con la transparencia y el servicio personalizado que mereces.
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